GDT | 第303次盘前分析：全脂脱脂大幅缩量，黄油无水投放增加
一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT投放数量变化
进入产季后期，环比投放减少；同比去年，全脂奶粉和脱脂奶粉减量，其它品种有所增加；较2月15日的拍卖预告比较，脱脂奶粉大幅度减少。
总体上增加了乳脂的供应，但奶粉的供应大幅度减少。
未来投放的中长期预测：由于1月份奶产量大幅度同比回落，加上2月上半月的奶产量继续表现不佳，加上前期线下签单活跃需求，大幅度减少未来12个月全脂奶粉未来投放1万吨，脱脂5000吨；其中脱脂奶粉本次投放减少。
二、国内现货价格
3月下旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）
各大宗产品5年拍卖走势
1. 贸易战发展：双方政府间对贸易争端继续采取回避态度，年内解决希望悲观。
2. 疫情影响：各地病例继续此起彼伏，呈现范围扩大态势，餐饮业属于继续规避投入的领域。
3. 新西兰主要工厂再次提高本产季收奶价格预期，显示了对供应的担忧。
4. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止22年1月年度回落0.9%；澳大利亚截至21年12月小跌0.9%；新西兰21年1月同比大跌6.1%，新产季头3个月表现惨淡；乌克兰截止今年1月降低0.3%；欧盟27国截止12月年度产量下跌0.3%；美国截止1月产量跌1.6%；乌拉圭截止1月上涨2.3%；从整体出口国生产情况来看，欧盟情况继续不佳，而美国的转跌和新西兰新年以来的减产降继续对行情产生大的支撑。
5. 主要需求国巴西截至9月增长0.2%，日本截止1月（增3.5%）、墨西哥截止1月（+2.1%）、英国截至12月（-0.1%）、俄罗斯截至12月年度增长0.2，土耳其截止12月（+2.1%），总体同比上升约0.8%；进口国总体增长平稳，略偏紧。
6. 国内乳企现货拍卖情况: 国内工厂奶粉投放市场成为常态，所以成交不大，但操作频繁，也对市场预期有一定打压。
7. 国内乳企由于奶产量旺盛，陆续开工喷粉，国内部分主产区区域奶价已经跌破4元每公斤，小型喷粉厂也陆续有所动作。
8. 美国港口堵塞继续，叠加加拿大卡车罢工，并且有向美国本土蔓延的趋势。
9. 生鲜乳价格：截至2月16日，内蒙古、河北等10个生鲜乳主产区平均价格4.27元/公斤，环比下跌0.5%， 同比下跌0.7%。
10. 人民币对美元汇率走势，市场消化美元加息预期后，美元汇率再次回落，迭创新低。
四、价格走势预测
无水奶油：由于脱脂奶粉加乳脂的回报较好，未来供应持续增加，加上无水奶油的使用旺季将过去，对价格有所压制，但是总体性价比较好，导致外盘走势强硬，预计小涨。
黄 油：投放总体增加，外盘坚挺，国内期现利润较好，继续看涨。
切达奶酪：供应增加，现货销售较旺，国内新增奶酪产线较多，看多。
脱脂奶粉：供应略紧，由于新西兰奶产量下降较多，大幅度增产也具有难度，虽然欧洲价格有所回调，但近期很难大幅度回撤，预计走势仍然向上居多。
全脂奶粉：虽然最大买家中国大陆国内现货价格迟迟未能摆脱期现倒挂局面，会对行情形成阻碍，但新西兰奶源较紧张，供应缩量，外盘的支撑预计会继续使价格上行。
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